深交所怒了,证监会发飙了,宝能又有28亿筹码

2016-07-22 21:07

“万宝”一个月爆发四场“厮杀”,深交所怒了,证监会发飙了。

牛熊交易室(niuxiong2016)今天推出“谁的万科”系列分析第15篇,一起聊聊监管部门的态度和万科派息方案。

深交所于7月22日下午3点4点分别约谈万科和钜盛华负责人。证监会表态,日前已经关注到万科的举报信,将立即展开调查。同时,证监会对万科股东及管理层表示谴责,要求协商解决问题,促进公司健康发展,维护市场公平秩序。

另一消息便是7月21日晚间,万科A发布了2015年度A股派息方案公告。

该公告称,公司2015年度A股派息方案为:以分红派息股权登记日股份数为基数,向全体A股股东每10股派现金人民币7.2元(含税)。此次股权登记日为2016年7月28日,除息日为7月29日。

根据该派息方案,牛熊交易室(niuxiong2016)大致估算了现任第一大股东“宝能系”的分红。按照10%的税率粗略计算,宝能系预计可以获得现金分红约18.13亿元。

表1:宝能系分红所得现金估算

该分红方案中,极其重要的一点是,现金派息。也就是说,宝能的资金账户将会收到白花花的“真金白银”。公告中披露,华润股份有限公司持有的公司A股股份股息由公司直接派发;其他A股股息于7月29日通过股东托管券商直接划至其资金账户。

根据牛熊交易室(niuxiong2016)此前的测算,宝能已经花费约480亿元金额买入万科A,并且一年内不能卖出,只能补充保证金。因此,对于宝能而言,这笔不能变现的巨额资金投入是压在其资金链上的一个沉重负担。

如今这现金分红18亿元,无疑是给宝能“雪中送炭”。

按照万科A复牌以来的最低价计算,为了使得资管计划回到预警线之上,宝能应该最少追加约8.79亿元的保证金。而这18亿元现金,用于支付该保证金绰绰有余。

表2:按照万科A复牌以来最低价,宝能系资管计划所需保证金估算

除了要追加保证金意外,宝能系还需要支付资管计划的融资成本。之前万科的举报信中透露,宝能的资管计划利率区间为6.5%~7.2%,那么一年的融资成本大概在14.02~15.53亿元。但是该融资成本并不需要立马支付。

表3:万科A资管计划融资成本估算

派息除权会让股价下跌。倘若按照2016年7月22日的收盘价计算,万科A预计除权后价格约为16.67元,该价格与复牌以来的最低价差不多。因此,理论上,除权不会给宝能系的资管计划带来很大的风险。

表4:万科A除权后价格估算

近日,更有媒体报道,7月19日宝能卖了合肥一个楼盘,业界估算当天的销售额在10亿元左右。

那么,现金分红约18亿,再加上房产销售额10亿,累计约28亿。倘若,再“金主”出手提供杠杆融资,保守估计,按照之前公开的1:2杠杆,宝能将会有56亿元左右的资金。

目前来看,宝能一改媒体文中“极度缺钱”的形象,是不是又变成“土豪”了?“土豪”还会继续买买买吗?牛熊交易室(niuxiong2016)将会继续为您报道。

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